加油站便利店在美國屬於比較成熟的行業，但仍然處於高度分散的狀態，超過六成的便利店數量由小型獨立營運商(擁有1至10間便利店)所擁有。全美約80%的便利店同時提供加油站服務，除此之外還提供香煙零售、零食糖果以及預製或新鮮製造的熟食等。根據全國便利店協會(NACS)提供的資料，過往十年間全美的便利店數量大致維持在約150,000間左右，故整個行業在門店數量上是屬於沒有增長的行業。

整個行業正在面臨一些逆風，其中包括持續上漲的油站營運成本、結構性下降的汽油銷售和煙草零售，此外消費者越來越傾向使用信用卡支付汽油費，便利店營運商需要額外支付信用卡手續費。因此行業正在向著提供更多餐飲服務、提供自有品牌商品等方向轉型，其中是因為食品銷售比起汽油銷售擁有較高的利潤率。

上述因素使得小型便利店營運商舉步維艱，例如擁有數量50間以下的便利店中小型營運商，整體擁有的便利店數量過往數年有所下降，亦成為了較大型運營商的潛在收購目標。除了營運方面的困難，中小型便利店營運商亦較難實現上述提及的轉型，例如它們需要投資或需要空間容納廚房去提供餐飲服務、在規模效應上的劣勢等。

Casey’s(CASY)是大型便利店營運商中比較特殊的存在，因為它不僅是全美最大的便利店營運商之一，它同時亦是全美第五大Pizza連鎖店。儘管燃料銷售佔去其近七成的收入，但只佔三分之一的整體毛利。而商品(糖果、零食等)及新鮮食品(包括Pizza、冬甩、三文治等食物)的銷售毛利合共佔去整體三分之二。

而其採取的策略是在人煙稀少的地方開設便利店。Casey’s的便利店集中在美國中部的愛荷華州(Iowa)密蘇里州(Missouri)、伊利諾州(Illinois)等地區，其中大約一半的便利店在少於5,000人的小鎮，在鄉村地區有著比較強的市場地位，同時規避來自其他全國大型連鎖店的競爭。在2021年報中Casey甚至提及過他們可以在人口只有400人的社區的高速公路位置有效地運營。

另一個有趣的線索是，愛荷華州的特殊之處是美國大選的關鍵州份，因為是第一個舉行初選的州份，對選舉有著一定的影響力。先前特朗普就在初選前夕為消防隊伍派送Casey’s的披薩，這展現了Casey’s在該等地區的認受性。

卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員
執筆之時，筆者及博立客戶沒有持有上述股票

美國便利店行業的轉型趨勢

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盈翠半島 2期 11座高層 C室

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近日大眾對香港政府如何改善財赤的討論增加，也有會計界人士提議政府要重新審視公共基建的支出。我選擇由最貼身的牛肉乾抄牌著手。政府於2022年抄牌收入共11.6億港元，除365日，每天平均抄牌收入317.8萬。用8/2定律，即收入的8成通常由最大貢獻的2成人構成，香港18區有約兩區貢獻8成罰款，眾望所歸係中西區同油尖旺區。兩區每日貢獻317.8萬之80%即254.24萬，每區每日抄牌收127萬。熱門抄牌時段朝9晚7減去2小時(阿sir放lunch)，8每小時抄127萬即每小時抄127萬/8小時/320元 = 496張。平均1分鐘係中西區派8張牛肉乾。

在網路上看到照片, 明白阿sir很勤力,凌晨也會抄牌，不是朝九晚七，不過睇埋落去你就知點勤力抄都無助救港。有人提議, 不如加抄牌的定額罰款去改善財赤。此舉作用不大, 就好似向住宅打增值稅，每打10%只係月多收3-4億。抄牌加一倍至$640，令到民怨大增而政府收入升一倍都只是 11.6億升到約25億。對香港一年花6千多億，為賺多這10幾億而引致這麼大民怨，絕對不值得。加上車場會因此好快加租，又係益左收租佬。

反而著眼點,我們可以留意一下博彩稅。馬會就是除港交所外，另一個「賭場」。徵收博彩稅的努力明顯不夠。香港人在2003-2004年度薪俸稅總交270億。到2023年廿年後，薪俸稅是79億，比03增加了3倍。同時期博彩稅，2003 年收116億。到廿年後, 只是上升了一倍多少少, 達258億。博彩稅收入對財政而言絕對是大茶飯，基數成200多億。你攪什麼罰款基數只10億8億，徒費氣力。

每1分鐘，就有八個車主收到牛肉乾 除努力抄牌外救港還有什麼方法?【諗SIR】

關於讀者個案想用先生名買下間樓，到九龍買會好一點。大埔始終價格不如九龍。現時樓市回調買家都想吸引些更高質素的貨，始終低質素的雖平買但日後被壓價更為嚴重。政府話打後月月燒煙花，維港夜景配上煙花係特別，不過要遊客黎完又黎淨係靠煙花吸引唔夠力。

有見及此，政府話要批不同季節有不同主題去「燒煙花」。真係夏日祭同秋日祭咁話。

放煙花都有壞處。未放而即時身受其害的，係一批傍晚從尖沙咀放工的車主，次次放煙花都要封柏麗大道、漆咸道同及尖東一帶。打後「煙花日」基本上5pm就要走人，再遲一係逼地鐵又或者架車等成30min都未轉出去柯士甸。

受惠屋苑如擎天半島、凱旋門、港景峰，都有開揚煙花景，擎天半島的大單位有露台直望維港，凱旋門都是前排向維港勝在落會所睇煙花又GRAND又靚。至於港景峰望維港向在成個九龍公園做前庭，睇到又無咁大煙。天鑄則夠高無遮擋，樓下更直落酒吧有景有盛事配套。

更多工作機會將重回維港兩岸，尤其奧運、九龍及啟德。唔少臨海的單位即時增值。本身上述屋苑的租盤已少量，現時有埋煙花贈慶即時封盤。

講起天鑄又諗起我youtube頻道嘉賓汪總，有時人旺d運係自己走埋黎。佢係天鑄同凱旋門既單位，悄然又再升值。至於佢係尖沙咀租左比內地人氣餅鋪既地鋪，更加不愁無生意。

現時天星小輪每天都滿坐內地朋友，建議重開一些旅游航線。如中環>坪洲>小蠔灣>大澳。現時週六駕車途經北大嶼山公路，見到唔少人架車到小蠔灣/欣澳一帶享受大自然。加上由中環逐個站玩到日落最尾既大澳，時間都要唔少，叫遊客住係大澳一晚唔係冇得諗，訓醒仲可上山徑遊添呀!

每月放煙花 汪總1.26億買名鑄又贏!?【諗SIR】

碧翠花園

全．城匯 1座 高層 D室

泓碧 3座 中層 K室

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天宇海 5B座 中層 D室

福安花園 2座 高層 G室

本人53歲，無車無樓，現金600萬，500 萬分別做了幾個定期。每月租樓11K,保險使費共15K。 因為層樓又舊又細又殘，非常想改善居住環境。中環返工, location對我來說好重要，唸住租奧運屋苑20K。

如果買同類型屋苑起碼900萬，呢個年紀先來孭個咁大嘅loan好似壓力同風險有點大。

諗Sir你一定認為無磚頭老左都好大壓力，所以有唸過買一個400-500 萬先放租，自己奧運租樓。 等到自己退休不用就location，自己也可以搬入去住

唔知咁樣做法適唔適合？如果400-500 萬樓放租荃灣、元朗、天水圍係咪好地區？仲之短期目標就係想盡快改善居住環境

求諗Sir 明燈指引

讀者說,個案提問日他53歲,宣稱自己沒有車沒有樓,有600萬現金。即是做了一輩子的事,儲了600萬! 都不錯! 留意他供保險的費用相對資產來說頗大, 後段再談。讀者沒提及他薪水，每月租房都花$11,000。始終11K租值樓又殘又舊，非常想改善居住環境。他在中環上班,地點對他來說很重要。目標租奧運20K左右的房子, 即是買奧運樓他希望花900萬, 而覺得這個年紀這麼大才花900萬,風險不大。故讀者想不如買個400至500萬的單位放租, 自己反奧運租樓。

如果400至500萬樓放租,荃灣、元朗、天水圍可否? 先講買間400-500萬樓所獲租值，係唔會比得上900萬樓的。要解決，可利用學生宿舍，收27K租，更配合香港未來發展，用27K租反租奧運。更可第時用27K收租支付自己環遊世界。額外原因是讀者應單身, 咁做學生宿舍三房1開5，自己留一間房自住，老來活動能力不好的話都有個照應。現時500多600萬夠買三房，當然唔係每個地方做宿舍都歡迎，亦唔係大學對面就有人要。加上客源可租比本地香港人都可以，三房開5間，一間就當只租$5500，5間房都成27K。一年收32.4萬租，五厘多回報未計按揭槓大左回報。另外留一間房可留有一手，為房屋的自住用途如有人問鋪路，當然各方我地都在幫學生setup時顧及了。

晚上心口痛，兩步過隔離敲門有人照應係好重要。當然現在未老的就可以用整個買五六百萬樓收成27k，五個租客一起不會交租的機率很低。老了可能都不用工作了，退可以住返宿舍其一單位，或有舍落腳地。進當然可出去租返靚野。

讀者保費交一萬五千元一個月，他對保險都挺看重。雖然未必全部是買醫療保，但應該他應該挺注重以後醫療費用。正因這樣對他而言有平地的房子加上有人照應我覺得對他來說反而是重要的，隨時救他一命。至於若他什麼都不做，他自己都知租金今年將會再升升，大家都知道新香港人大部份只想在香港找份薪水高一點的工作，或仔女讀幾年書，他們未必要一輩子留在香港。正因如此租值五千至萬幾元以下的房子租金上升，頂多帶小朋友過來的才租學區三房。

那可否拎資金買美股? 今年美國政治風險高。現在市場price-in Donald Trump可能真會贏到選舉。雖我個人認為未必會，但事情不是看結果，而是睇過程。誰贏都會經歷一場「泥漿摔角」，拜登打下去那狼狽樣易令股市大震，而Donald Trump嘴上就自己是個孤立主義者，當他一上場又會否重新點燃貿易戰及不援助烏克蘭? 美國國會每次批預算都比在野黨找出不同議題，上次是以色列的援助洗費、現在就輪到南部非法移民。咁搞法買美股太自虐。還是買到期保本的債券，對麼?

53歲。無車無樓現金600萬。想改善居住環境。點解而家唔買股票收息【諗SIR】

你好諗sir

依我現時經濟狀況，6-7年後能否有能力預期提早退休？

先生47 歲，專業人士$128000月薪

名下有四小龍單位，銀行估價$8-8.5M, 按揭$3M，自住

太大45歲，半退休$35k月入有證明

持有市區三房居屋單位無補地價，估值$6M，無按揭屋企人住。

有收息基金。1M，收6k/月。有年金作扣稅

500k現金

小朋友1個讀國際學校加上工人，養車，四大長老要供養扣除每月支出，每月平均可儲大約$20-30K。

有想過現在賣哂兩個單位，同仔去外國繼續讀小學並退休。這年紀還可以在外地找到工作當然收入大減。 

還是有更好方案支持我們可等仔中學我們有被動收入退休時陪去外國?

有請賜教

 

我建議讀者多產出被動收入,才考慮離開香港, 令他日更有選擇。 讀者這年紀如果四大長老一入醫院，自己同他女係外國但又打工行唔開，既要兼顧適應外國生活又要回香港兩邊走, 很大將壓力。不如先快搞好錢的問題, 再看如何陪小朋友出國。

 

讀者已開始試買一些收息基金, 年息收約6.7%，收息基金在2022年至2023年頭半年做得不好,但現在於低位慢慢回升, 不妨趁有訊號時加注再買收息基金, 當然收息基金要選擇得好, 不是每一隻基金也值得買。另外債基可做槓桿，令年回報去到10厘,等於 定期的2.5至3倍息都可以，即是100萬投入,一個月收$9000幾，提高現金流產出效率。

 

第二樣應該做的, 賣出居屋，就當有家人住都要賣走。賣走了就當未補價都應可收回-500萬資金。這筆錢可去收息或者去買樓收租。買樓收租，用收回來的租夠反租一間屋給家人, 而該新買房更好租值或者更新，看佢如何選擇。居屋供應增加及50年擔保期令舊居屋都可30年上會，向類供應增加下持有居屋不太好。

 

我自己返錢就會去買些較細及舊一些的單位,做學生宿舍或者劏房。現在樓價下調洋樓很多都是7000幾元一呎，即一間440尺的洋樓可開到4間套房那租，即是市場價300萬附近。我當你300萬full paid買入一間房而家租少月收5500元, 440呎夠開4間 , 即是440呎收成22000月, 加上它的差餉及管理費便宜, 月正現金流22000-500-700 = 20700/月。那你揸手400萬，最簡單300萬做套房或宿舍，100萬投入債基10%息槓桿後即月9千，月收20700+9000~接近30k。我地幫學生setup過唔少有哂版睇，月現金流在30000元有多。

 

還有300萬如何給5成首期上會呢? 即是150萬首期，另借50%就是150萬，選對樓按揭月供都只不過是6000幾每月，而收租是收了2萬2, 扣除雜費，月正現金流於套房有成14k-15k, 付出的首期只150萬，月收成接近15000的被動收入, 15000*15/150萬= 12%。如果再去得盡一點，夫婦每人一間套房收租，400萬分

150萬做套房1收15000月現金流

150萬做學生宿舍收15000月現金流

100萬債基槓桿收9000月現金流

夫婦在撒辣後不用給7.5%高印花稅，亦可一人持多於一間住宅，即400現金可產出近40k月正現金流，我們有此方略。

400萬產出40000每月收租收息 學生有能力提早退休【諗SIR】

間格3房套
實用 766 呎
叫價 1200 萬 (新落價)